张希良：碳市场扩围与金融入市——碳价将随减排趋严而上升
发布时间：2026-09-07
清华大学能源环境经济研究所所长、中国环境科学学会碳排放交易专业委员会主任张希良近日指出，全国碳市场正加速从试点迈向成熟运转。2026年已扩围至四大行业，覆盖排放量占全国60%，同等减排目标下全社会成本降低26%，未来覆盖化工等行业还可再降15%。金融机构年内入市将显著提升市场流动性与价格发现权威性。他判断，当前约80元/吨的碳价合理，未来将随减排趋严而上升。
一、碳市场扩围：效率与公平的双重提升
张希良认为，碳市场扩围的核心价值体现在三个层面。
其一，填补监管空白。 此前碳市场仅覆盖发电行业，而发电、钢铁、水泥、铝冶炼等均属高耗能高排放重点行业，若不扩容将形成环境监管空白。扩围至钢铁、水泥、铝冶炼三大行业后，全国碳市场覆盖排放量占比达到60%，基本覆盖了我国主要高排放领域。
其二，大幅降低全社会减排成本。 根据张希良团队的测算结果，从单一发电行业扩至当前4个行业，全国实现同等减排目标的成本将降低26%；若未来进一步覆盖化工、石化等行业，减排成本还能再降15%。碳市场的核心优势，就是通过市场化交易让减排成本最低的企业多减排，实现全社会资源的最优配置。
其三，保障减排责任分配的公平性。 我国高耗能重点行业排放量占全国碳排放总量的80%以上，减排责任不应由单一行业承担。通过碳市场扩容实现多行业共同分担减排任务，能够体现责任分担的公平性与合理性。
对于新纳入碳市场的钢铁、水泥、铝冶炼企业，张希良建议政策层面遵循 “先松后严” 原则，为企业留出适应期。他强调，不能在刚开始就配额分配过紧，行业碳排放基准线会逐步收紧，有偿分配也会从低比例起步，避免对企业的正常生产经营造成过大冲击。
二、金融机构入市：碳市场的“活水”与“篱笆”
“金融机构参与碳市场交易，是碳市场发展的一个重要进展。”张希良指出。
就在不久前，生态环境部相关负责人已在第五届气候投融资国际研讨会上明确表示，将 “争取年内引入首批金融机构参与全国碳排放权交易市场” 。截至2026年3月，全行业获准参与碳排放权交易的券商总数已扩容至25家。
2.1 两大核心好处
张希良认为，金融机构参与碳市场交易有两大好处：
一是显著提高碳价发现的权威性。 过去碳市场以履约企业为主，交易集中在履约窗口期，价格波动大且代表性不足。多元主体的参与能平滑市场波动，形成更稳定、更能反映全社会边际减排成本的价格信号，有助于平滑履约期价格波动，增强企业长期减排预期，激发低碳技术创新与投资活力。
二是为碳价稳定机制提供市场化抓手。 通过规则和制度设计，让金融机构参与碳价调节，避免碳价过高推高企业转型成本，或过低失去减排激励作用。
2.2 金融力量的“双刃剑”
张希良同时强调，金融力量是一把双刃剑，需要提前扎好“制度的篱笆”。要重点防范两类风险：过度投机和市场垄断。如果没有完善且有效的监管政策和制度，不仅无法发挥上述价值，还可能衍生新的问题。
他建议，金融机构入市的紧迫任务是要制定专门的金融机构参与碳市场交易的管理办法，明确准入门槛、持仓限额、信息披露等核心规则，建立跨部门的协同监管机制，化解潜在风险。
三、碳价走势：80元/吨合理，未来将随减排趋严而上升
关于碳价走向，张希良给出了清晰的判断。
“目前80元/吨左右的碳价，是一个比较合理的水平，和我国实现当前碳减排目标所要求的碳价水平是一致的。”碳价反映了每个国家总的边际减排成本。
“未来随着减排目标越来越严，碳排放权的稀缺性会不断增加，碳价会出现一个不断上升的趋势。”随着钢铁、水泥、铝冶炼行业逐步收紧配额，碳价将向反映真实减排成本的区间靠拢。
张希良指出，碳市场是碳价的发生器，碳定价是气候投融资的基础。碳市场首先为碳排放权交易定价，碳价再通过能源市场、原材料市场传导到整个经济体，引导资金、技术向低碳领域集聚。
四、碳市场的全局贡献：从“表层”到“实质”
张希良特别强调，要立足全局、全面客观看待碳市场的作用，不能仅局限于表层数据，更要重视其实际减排与结构优化价值。
从形式层面看，碳市场推动标准体系从能效标准向行业碳排放基准转变。预计到“十五五”末，全国碳市场将覆盖约6000家重点排放企业，率先建立碳排放精准MRV体系，为全面实施碳排放双控奠定基础。碳排放核算从燃料消耗量折算转向实测与因子法结合，数据质量逐年提升。
从实质贡献看，在碳排放双控制度下，碳市场为灵活履约提供工具，为可再生能源腾挪发展空间，综合贡献率可达71%，有力支撑“十五五”碳强度目标。清华大学团队的研究显示，在“十五五”期间推进碳市场建设，可为国家节省约50%的减排成本。
张希良展望，未来碳市场将覆盖八大行业，交易品种和主体日益多元，价格机制不断完善，持续增强行业内生动力，成为驱动绿色转型、释放市场活力的核心引擎。
五、对企业的启示
张希良对企业的建议清晰而直接。
主动将碳排放控制纳入核心治理体系。“企业也必须主动将碳排放控制纳入核心治理体系，建立专门机构，配备专门的人员。”目前纳入碳市场管控的企业有5000多家，这些企业在节能减碳管理方面做得比较好，但是绝大部分企业还没有做好，甚至没有做节能降碳管理，未来有很大的进步空间。
不要将宽松当常态。过渡期配额虽然宽松，但2027年起将逐步收紧。2025年和2026年度的配额采用碳排放强度控制的思路分配，行业整体配额盈亏基本平衡——这种渐进式设计既避免了短期内对实体经济造成冲击，又为企业树立了“排碳有成本、减碳有收益”的预期。2028年起，真正的碳成本压力将全面到来。