碳配额回购融资工具兴起——控排企业盘活存量碳资产的新路径
发布时间：2026-08-17
2026年7月，湖北碳排放权交易中心主导的全国首笔线上碳配额回购业务正式落地，三峡新材依托长江生态环境权益交易平台，与申万宏源完成线上回购操作，实现融资超千万元。此前，武汉控股以14万吨碳配额融资290余万元，成为全省水务行业首单；重庆映天辉携手西南证券完成420万元碳配额回购；北京通州区嘉诚热力联合中信证券落地全市首笔碳配额约定购回交易。从湖北到重庆再到北京，碳配额回购这一创新金融工具正在全国加速铺开，为企业提供了一条“不卖配额也能融资”的新路径。
一、什么是碳配额回购？——“先卖后买”的碳资产融资
碳配额回购，是指控排企业将其持有的碳排放配额出售给合规金融机构，并约定在一定期限后按约定价格回购等量配额的交易行为。通俗地说，就是企业把暂时不用的碳配额“限时出售”给资金方，拿到一笔现金周转，到期后再把配额买回来。
湖北省碳排放权交易中心相关负责人介绍，碳配额回购融资具备风险可控、期限灵活、流程高效、融资成本低等优势。企业既能拿到周转资金，又不用担心碳配额流失。在不影响碳履约、不丧失配额所有权的前提下，实现碳资产盘活与低成本融资。
碳配额回购与碳配额质押融资是两类不同的碳金融工具。质押融资以碳资产作为担保获得贷款，所有权原则上不发生转移；而回购则更接近“先卖后买回”的交易型融通安排，企业通过短期出让配额获得资金，到期按约定价格购回等量配额。相比碳配额质押，碳回购的灵活性更强，办理时效更短。
碳配额回购融资的业务逻辑可以概括为以下流程：
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步骤 |
操作 |
结果 |
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第一步：出借配额 |
控排企业将富余碳配额出售给证券公司等合规金融机构 |
企业获得短期流动资金 |
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第二步：约定回购 |
双方签订协议，约定回购期限和回购价格 |
企业保留最终配额所有权 |
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第三步：到期回购 |
企业在约定期限内按约定价格回购等量配额 |
企业恢复配额持有，不影响碳履约 |
二、2026年多地落地实践：从“首单”到“全覆盖”
2026年以来，碳配额回购业务在全国多地密集落地，实现了从水泥、冶金、玻璃等传统高耗能行业向水务、公用事业等民生服务领域的延伸。
2.1 湖北：碳金融创新的“试验田”
湖北是全国碳市场改革的重要“试验田”，在碳配额回购领域走在前列。
全国首笔线上碳配额回购（2026年7月）：湖北碳排放权交易中心主导的全国首笔线上碳配额回购业务正式落地。三峡新材依托长江生态环境权益交易平台，与申万宏源完成线上化操作，顺利实现融资超千万元。相较于传统线下办理模式，线上回购打通了申请提交、资质审核、配额划转、资金清算、到期履约全链条闭环，企业在线填报材料发起申请，系统自动完成配额过户与资金划转，融资款项可当日直达企业账户。
水务行业首单（2026年5月）：武汉控股以14万吨二氧化碳排放配额，在湖北碳排放权交易中心成功融资290余万元。这是湖北省污水处理行业首笔碳配额回购融资业务，也是湖北碳市场首次将碳金融模式拓展至污水处理领域。武汉控股通过光伏发电、高效设备更新、智能调度运行等举措，实现碳排放量持续下降，低于国家核定配额量，形成了稳定富余的碳配额资产。
全国最大规模碳资产回购（2026年4月）：华新水泥完成全国碳市场成立以来规模最大的碳资产回购交易，交易规模达1亿元。中信证券联合招商银行武汉分行，与华新水泥完成湖北试点碳市场碳配额回购交易。截至目前，湖北碳市场碳配额回购业务已覆盖水泥、建材、玻璃、钢铁、水务、化工等多个行业，累计融资规模超3亿元。
2.2 重庆：碳金融创新“双线突破”
2026年5月，重庆长寿经开区先后落地了首笔碳配额回购业务和首笔跨履约期碳配额质押贷款，实现碳金融创新业务双线突破。
映天辉以碳配额作为回购标的，获得西南证券420万元低成本资金支持。这一模式为控排企业开辟了碳资产资本化融资新渠道。此前，重庆涪陵区已累计推动碳配额融资6家次，融资金额达1.6亿元。重庆还在探索构建“银行质押+券商回购”双通道碳金融服务体系，碳配额质押融资服务于短期流动性需求，碳配额回购融资则更灵活，覆盖大中小各类排放主体的融资需求。
2.3 北京：约定购回交易解锁新路径
2026年3月，北京绿色交易所成功落地北京市首笔碳排放配额约定购回交易。7月，通州区嘉诚热力联合中信证券落地全市首笔碳配额约定购回交易。企业通过 “短期出让、约定回购” 的模式盘活碳资产、快速回笼资金。
约定购回交易能够有效激活碳资产的融资功能和资源属性，为企业提供灵活、高效的短期资金融通渠道。所得资金重点用于烟气余热回收、生物质燃料收储运、生物炭生产线产业化等低碳项目。
三、政策支撑：国家层面的制度保障
碳配额回购业务的快速落地，离不开国家政策的顶层设计。
2026年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，明确提出要“稳慎推进金融机构探索开发与碳排放权、核证自愿减排量相关的绿色金融产品和服务”，“建立完善碳质押、碳回购等政策制度”。
国务院发布的《美丽中国建设“十五五”规划》进一步提出，要“丰富绿色金融产品和服务”，“有序推进碳金融产品和衍生工具创新”。《金融行业标准——碳金融产品》（JR/T 0244-2022）也为碳配额回购等业务提供了统一的操作规范。在国家层面，相关政策明确支持碳配额回购融资。
在地方层面，各试点碳市场也相继出台了配套规则。北京要求逆回购方实缴资本不低于1亿元，上海要求不低于1000万元；单笔回购交易数量通常为1万吨及以上。各交易所规则虽有差异，但整体框架趋于成熟。
四、企业为何选择碳配额回购？
相比传统融资方式，碳配额回购具有四大独特优势：
门槛低、不占用授信额度。 相比银行贷款，碳配额回购无需抵押其他资产，不占用授信额度，门槛低且更灵活方便。这对难以获得银行授信的中小企业尤其有利。
盘活“沉睡”的碳资产。碳配额从发放到最终清缴，往往有半年以上的闲置期。碳配额回购将这些“看不见、摸不着”的碳资产转化为可随时动用的资金。
流程快、资金当日到账。 线上化办理模式下，企业在线填报材料发起申请，经平台核验后系统自动完成配额过户与资金划转，融资款项可当日直达企业账户。碳质押融资周期约2至4周，而碳回购仅需3至5天。
形成“减排—融资—再减排”的良性循环。企业通过节能技改获得富余碳配额，通过回购融资获得资金，再投入新的节能改造。
五、展望：从“新鲜事物”到“常规工具”
碳配额回购正在从少数试点城市的“新鲜事物”，加速走向全国碳市场的“常规工具”。
2026年，全国碳市场呈现“量价齐升” 的运行态势，碳价逼近100元/吨整数关口。碳价体系的日趋成熟，为碳配额回购等碳金融产品的规模化发展提供了可靠的市场定价基础。
下一步，碳配额回购有望在三个方向持续深化：
一是覆盖范围的扩大。 碳配额回购将从发电、水泥、钢铁、水务等行业，向更多控排行业延伸。北京、上海、广东、湖北、重庆等地的实践正在形成可复制、可推广的经验。
二是线上化程度的提升。 湖北率先推出线上碳配额回购服务，标志着业务迈入全流程线上标准化办理新阶段。数字化平台将大幅提升碳资产融资周转效率，降低企业时间与资金成本。
三是产品矩阵的丰富。 碳质押、碳回购、碳托管、碳保险等多元绿色金融业态正在加速构建。碳配额回购、碳配额约定购回、碳配额采购专项贷款等创新产品不断涌现。
碳配额回购融资工具的兴起，本质上是一场关于碳资产价值认知的变革——碳配额不再只是企业必须被动持有的“合规负担”，而是可以主动管理、灵活运用的“绿色资产”。当碳资产从“沉睡的资源”走向“流动的资本”，碳市场服务实体经济绿色转型的功能才算真正释放。